觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中州期貨：焦煤延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

2025年05月08日09:18   來源：西本資訊
摘要：具體而言，通過超低排放改造且符合鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件的企業(yè)需減產(chǎn)5%；未達(dá)標(biāo)企業(yè)減產(chǎn)幅度將提升至6%~10%。壓減粗鋼產(chǎn)量將導(dǎo)致焦煤需求下降。

今年以來，焦煤期貨價(jià)格持續(xù)下跌，在壓減粗鋼產(chǎn)量的背景下，后期焦煤期貨將如何運(yùn)行？

需求下降

2025年3月6日，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔表示，國(guó)家發(fā)展改革委將分行業(yè)出臺(tái)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動(dòng)落后低效產(chǎn)能退出，擴(kuò)大中高端產(chǎn)能供給，讓供給側(cè)更好適應(yīng)市場(chǎng)需求變化。

在今年3月召開的全國(guó)兩會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委明確提出，出臺(tái)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾的政策措施，通過強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)調(diào)控、提質(zhì)升級(jí)破“內(nèi)卷”。持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。

3月22日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)姜維表示，切實(shí)關(guān)閉新增產(chǎn)能入口、盡快暢通落后產(chǎn)能退出渠道、建立產(chǎn)能治理新機(jī)制等是解決當(dāng)前行業(yè)主要矛盾的關(guān)鍵手段。

4月28日，寶鋼股份管理層在互動(dòng)環(huán)節(jié)中回應(yīng)稱，近期，由于美國(guó)關(guān)稅政策的影響，鋼鐵下游行業(yè)如汽車、家電以及機(jī)械等行業(yè)遭受沖擊，導(dǎo)致鋼材需求的變化逐漸顯現(xiàn)。從基本面上看，合理管控鋼鐵產(chǎn)量是必要的。自今年初以來，政府多次強(qiáng)調(diào)整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，并在政府工作報(bào)告中提出了“持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控”的方針。具體情況需以國(guó)家正式發(fā)布的政策文件為準(zhǔn)，寶鋼股份將嚴(yán)格遵守國(guó)家制度執(zhí)行限產(chǎn)任務(wù)。

4月30日，據(jù)媒體報(bào)道，近日，市場(chǎng)傳出鋼鐵企業(yè)開會(huì)討論粗鋼限產(chǎn)的消息。據(jù)河北、四川、江蘇、湖北、陜西等地部分鋼鐵企業(yè)反饋，此消息基本屬實(shí)。行業(yè)人士透露，各省減產(chǎn)指標(biāo)已確定，近期各省相關(guān)部門將與省內(nèi)鋼鐵企業(yè)落實(shí)具體減產(chǎn)指標(biāo)。其中，江蘇省需減產(chǎn)約600萬(wàn)噸，陜西省需減產(chǎn)約100萬(wàn)噸。一位與會(huì)人士表示，可能通過超低排放和鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件“白名單”執(zhí)行差異化限產(chǎn)。具體而言，通過超低排放改造且符合鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件的企業(yè)需減產(chǎn)5%；未達(dá)標(biāo)企業(yè)減產(chǎn)幅度將提升至6%~10%。壓減粗鋼產(chǎn)量將導(dǎo)致焦煤需求下降。

供應(yīng)充足

國(guó)家能源局2月27日發(fā)布了《2025年能源工作指導(dǎo)意見》。煤炭方面，意見提到，2025年煤炭要穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。國(guó)家能源局煤炭司3月3日表示，全力做好煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供。4月29日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委書記、主任張玉卓強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，全力以赴履行好維護(hù)國(guó)家能源安全的重大使命，進(jìn)一步加強(qiáng)煤炭資源探產(chǎn)供儲(chǔ)銷銜接，增強(qiáng)兜底保障能力，精準(zhǔn)規(guī)劃項(xiàng)目投資和產(chǎn)能接續(xù)，扎實(shí)做好能源保供工作。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國(guó)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.1%，其中山西地區(qū)一季度原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19.8%。去年山西煤炭產(chǎn)量較低，今年在穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)的政策基調(diào)下，山西煤炭產(chǎn)量同比大增。今年一季度在俄羅斯、加拿大等國(guó)焦煤進(jìn)口增加的帶動(dòng)下，我國(guó)焦煤進(jìn)口同比保持增長(zhǎng)，一季度焦煤進(jìn)口量同比增長(zhǎng)2%。煤炭供應(yīng)充足。

庫(kù)存偏高

截至5月2日，523家樣本礦山焦煤庫(kù)存為358.52萬(wàn)噸，全樣本獨(dú)立焦化企業(yè)焦煤庫(kù)存為959.28萬(wàn)噸，港口焦煤庫(kù)存為311.78萬(wàn)噸，247家鋼鐵企業(yè)焦煤庫(kù)存為784.79萬(wàn)噸。焦煤總庫(kù)存2414.37萬(wàn)噸，同比增加12.98%，處于歷史同期偏高水平。

整體來看，焦煤供應(yīng)增加、需求下降，庫(kù)存處于歷史同期偏高水平，我國(guó)財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)加強(qiáng)，后期焦煤以弱勢(shì)運(yùn)行為主，建議逢高做空。（作者單位：中州期貨）

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